El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este lunes 15 de diciembre que, a partir del 1 de enero de 2026, las bandas cambiarias dejarán de moverse por discreción oficial para pasar a actualizarse automáticamente según la regla anunciada, reduciendo la discrecionalidad. La comunicación oficial confirma el cambio: se abandona el esquema de micro-devaluaciones fijas (el crawling peg del 1% o 2% mensual) para pasar a un esquema de indexación retrospectiva
Según la resolución, el techo y el piso de la banda de flotación se ajustarán mensualmente al ritmo del último dato de inflación conocido (con dos meses de rezago). La inflación de noviembre de 2025, que cerró en 2,5%, será la referencia para el ajuste de las bandas en enero de 2026. Si el techo de la banda estaba en la zona de los $1.518, el nuevo límite para enero arrancará ajustado por ese 2,5%, llevándolo a la zona de $1.556.
Al prometer que el dólar no se atrasará frente a la inflación, se envía una señal al campo y a los exportadores: no se sienten sobre los silobolsas esperando un salto cambiario, porque el dólar se moverá mes a mes con los precios.
Además, el anuncio tiene dos pilares más que completan la estrategia: un agresivo plan de acumulación de reservas y un torniquete monetario. El BCRA explicitó su meta de comprar US$ 10.000 millones durante 2026.
El punto más técnico, pero más peligroso es la profundización de los agregados monetarios. El BCRA ratificó que controlará estrictamente la cantidad de dinero (Base Monetaria) y dejará de fijar la tasa de interés. Si el mercado demanda más pesos y el BCRA no emite, la tasa subirá lo que sea necesario para equilibrar el mercado. Se acabó la tasa predecible.
Estos cambios, para las PyMEs significa un cambio en la forma de presupuestar: el dólar ya no será un ancla que corre por detrás de los precios para frenarlos, sino un vagón enganchado directamente al IPC del INDEC. El 2025 fue un año de malabares con costos en pesos subiendo por ascensor y un dólar subiendo por escalera.
Por otro lado, las medidas reconfiguran el escenario en varios frentes.
El nuevo esquema plantea una encrucijada: por un lado, garantiza competitividad externa al evitar el atraso cambiario, pero por el otro, encierra una trampa inflacionaria (inercia). Existe el riesgo latente de que si la inflación de enero baja (ej: por recesión), pero el dólar sube fuerte (un 2,5%) porque «mira» la inflación alta de noviembre, ese dólar alto impida que los precios de los insumos bajen realmente.
En lo estratégico, con un dólar que promete no perder contra la inflación, el stock vuelve a ser reserva de valor. Hoy tiene sentido acumular insumos importados como mecanismo de defensa, sabiendo que su precio de reposición acompañará al índice general.
Hay un alerta para el sector minorista: existe el riesgo de que los proveedores mayoristas utilicen el nuevo techo de la banda ($1.556 para enero) como referencia para las listas de precios desde hoy, generando un colchón preventivo de aumentos («por las dudas») que golpee aún más el consumo.
En el frente financiero, implica un retorno a la incertidumbre del costo del dinero ya que el gobierno controlará la cantidad de circulante y no el precio, por lo tanto la tasa de interés en pesos será más volátil. Para que las PyMEs no corran al dólar, la tasa en pesos deberá ser positiva en términos reales. Para obtener descuentos de cheques o cauciones para capital de trabajo, el costo será menos predecible. En semanas de alta demanda de pesos (pagos de impuestos o aguinaldos), la tasa podría dispararse, encareciendo el descubierto.
Considerando la meta de acumular US$ 10.000 millones en reservas, es previsible que el BCRA deba inyectar pesos para adquirir esas divisas. Si bien, parte de esa expansión se esterilizará mediante letras o bonos, la mecánica podría implicar un aumento de la base monetaria. Dado que enero y febrero son estacionalmente bajos en liquidación de divisas, la mayor inyección de pesos se concentraría entre marzo y junio —coincidiendo con la cosecha gruesa—. Este aumento de liquidez podría descomprimir las tasas, generando una ventana de oportunidad para acceder a créditos más baratos en el segundo trimestre.
