Resumen Ejecutivo
- El cuadro global de mayo de 2026 mantuvo crecimiento positivo pero con riesgos más marcados: la ONU rebajó la previsión de crecimiento del PIB global para 2026 al 2,5%.
- La inflación publicada durante mayo volvió a estar condicionada por la energía. Estados Unidos registró 3,8% interanual en abril, la eurozona 3,0% y China 1,2%; el rasgo común fue el encarecimiento energético y de insumos.
- La Reserva Federal mantuvo la tasa de fondos federales en 3,50%-3,75% y el interés sobre saldos de reserva en 3,65%, efectivo desde el 30/04/2026.
- Para Argentina, el canal comercial siguió siendo favorable en abril por el superávit de USD 2.711 millones, mientras que el canal financiero continuó restrictivo: el EMBI argentino cerró abril en 556 pb y se ubicó en torno de 508 pb el 26/05.
Panorama Económico Internacional
Sección 1. Crecimiento global
En mayo de 2026, las noticias económicas globales estuvieron marcadas por un pesimismo generalizado, principalmente a causa del impacto de la crisis en Oriente Medio. Los organismos internacionales ajustaron sus previsiones y los datos adelantados mostraron una clara desaceleración.
El informe de mitad de año de la ONU rebajó la previsión de crecimiento del PIB global para 2026 al 2,5% (0,2 puntos menos que en enero). La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo también pronosticó una desaceleración, situando su estimación en el 2,6%.
El shock externo de 2026 no afecta a todas las regiones con la misma intensidad. Su impacto depende de cuatro factores principales: 1) la dependencia de energía importada, 2) la exposición directa a las rutas comerciales del Golfo, 3) la disponibilidad de reservas o márgenes de política económica para amortiguar el aumento de costos, y 4) las condiciones de financiamiento externo y el tipo de cambio, dado que un shock energético suele coincidir con apreciación del dólar y mayores tasas de interés globales, limitando el uso de reservas en economías emergentes. Por eso, más que un deterioro homogéneo de la economía mundial, se observa una desaceleración desigual.
Europa aparece entre las regiones más vulnerables. Su dependencia relativa de energía importada, junto con mayores costos de transporte, gas, petróleo y electricidad, vuelve más difícil sostener simultáneamente crecimiento, desinflación y competitividad industrial. El deterioro de los indicadores adelantados de actividad refuerza esta lectura: los PMI (Purchasing Managers’ Index) de mayo muestran contracción de la actividad privada en la eurozona y en el Reino Unido, con especial debilidad en servicios, caída de nuevos pedidos y aumento de presiones de costos. Esto sugiere que el shock energético no opera sólo como un problema de precios, sino también como un freno a la demanda, la inversión y la confianza empresarial.
La desaceleración es desigual dentro de la propia eurozona. Alemania (alta intensidad energética industrial) sufriría más que Francia (mayor peso de energía nuclear) o España (menor exposición industrial directa). La política monetaria común (BCE) carece de margen para recortes rápidos sin fracturar primas de riesgo soberano.
Asia Occidental concentra otro tipo de vulnerabilidad. Allí el impacto no se explica únicamente por la dependencia energética, sino por la proximidad directa al conflicto, la interrupción de rutas marítimas, el aumento de primas de riesgo, los daños sobre infraestructura y la incertidumbre sobre exportaciones de hidrocarburos. En países exportadores de energía, los precios más altos pueden mejorar ingresos externos en el corto plazo, pero ese efecto puede quedar neutralizado si caen los volúmenes exportables, aumentan los costos logísticos o se deteriora el acceso al financiamiento. En países importadores de energía de la región, el efecto es más claramente contractivo, porque suben combustibles, alimentos y transporte. Muchas economías de la región enfrentan altos niveles de deuda externa en dólares. Un shock que eleve el dólar encarece el servicio de deuda, erosionando el margen de reservas y obligando a ajustes fiscales procíclicos.
Estados Unidos muestra una mayor resiliencia relativa. La proyección de crecimiento se mantiene en torno al 2% para 2026, apoyada en un mercado interno amplio, menor dependencia relativa de energía importada y mayor flexibilidad financiera. Esa menor dependencia es real, pero no absoluta. EE. UU. es exportador neto de gas natural, pero sigue siendo importador de petróleo liviano para ciertas refinerías de la costa Este y Golfo. Además, el shock energético afecta precios de combustibles y transporte, con impacto en inflación de servicios. Por tanto, la resiliencia no debe interpretarse como inmunidad. Los datos adelantados de mayo muestran expansión moderada, no aceleración: la actividad privada continúa creciendo, pero a un ritmo más débil que a comienzos de año y con señales de presión sobre costos, empleo y demanda. La economía estadounidense resiste mejor que Europa, aunque también enfrenta el dilema de una inflación más persistente y una política monetaria (Fed) con menor margen para recortes rápidos, especialmente si el mercado laboral sigue ajustado y amplifica las presiones inflacionarias secundarias.
China también amortigua parcialmente la crisis. La proyección de crecimiento de 2026 se ubica alrededor del 4,6%, sostenida por herramientas de política económica, capacidad de intervención estatal y reservas estratégicas de energía. La acumulación previa de inventarios de petróleo y combustibles permite suavizar, al menos transitoriamente, el impacto de las disrupciones externas. Sin embargo, esta fortaleza tiene límites: China sigue siendo altamente dependiente de importaciones energéticas (petróleo y GNL) por vía marítima, con alta vulnerabilidad a disrupciones en el Golfo y el estrecho de Malaca. Su demanda interna continúa mostrando debilidades estructurales, especialmente en sectores vinculados al mercado inmobiliario y al consumo privado. Las reservas estratégicas son eficaces para shocks breves, pero su efectividad se erosiona si el shock es prolongado (más de 6 meses).
| Región | Crecimiento estimado 2026 | Factores clave de vulnerabilidad | Factores de resiliencia |
| Europa | Por debajo del 1% (recesión técnica en algunas economías) | Dependencia energética, pérdida de competitividad industrial, política monetaria común restrictiva | Menor exposición directa al conflicto (vs. Asia Occidental) |
| Asia Occidental (importadores) | Contracción | Proximidad al conflicto, primas de riesgo, costo logístico, deuda en dólares | Posible efecto de ingreso por remesas (limitado) |
| Asia Occidental (exportadores) | Cercano a 0 o leve crecimiento | Caída de volúmenes exportables, daños a infraestructura | Ingresos petroleros más altos en el corto plazo (si volúmenes se mantienen) |
| EE. UU. | ~2% | Inflación persistente, mercado laboral ajustado, menor margen de la Fed | Mercado interno grande, menor dependencia energética relativa, flexibilidad financiera |
| China | ~4,6% | Dependencia de importaciones marítimas, debilidad doméstica (inmobiliario, consumo) | Reservas estratégicas, intervención estatal, política fiscal expansiva |
Sección 2. Inflación internacional
La información publicada durante mayo muestra que el shock de costos siguió concentrado en energía, alimentos y fertilizantes. El Banco Mundial informó para abril (y continúa en mayo) una suba mensual del 12,1% en energía, 16% en crudo, alrededor del 1,5% en alimentos y 14,0% en fertilizantes. La FAO también reportó que su índice de precios de alimentos aumentó 1,6% mensual en abril, con mayores precios de aceites vegetales, carne y cereales.
La crisis interrumpió la tendencia de desinflación global. La ONU elevó su previsión de inflación al 2,9% para economías desarrolladas y al 5,2% para economías en desarrollo. Los precios de la energía y los alimentos (fertilizantes) fueron los principales causantes. Esta situación llevó a un escenario de estanflación (bajo crecimiento y alta inflación) que complicó las decisiones de los bancos centrales.
Las expectativas de política monetaria deben leerse de manera diferenciada. En Estados Unidos, la Fed mantuvo la tasa y reforzó una posición de espera ante inflación más alta. En la eurozona, el aumento de la inflación a 3,0% redujo el margen para una relajación rápida. En China, el IPC de 1,2% interanual dejó más espacio relativo para sostener crédito y liquidez, aunque con cautela cambiaria y financiera.
Mayo de 2026 no muestra una inflación internacional uniforme. El rasgo común es el shock de costos; la respuesta monetaria, en cambio, depende de la brecha de producto, el traslado a precios núcleo y la credibilidad de cada banco central.
| Economía | IPC abril 2026 | Dato complementario | Interpretación |
| Estados Unidos | 3,8% interanual; 0,6% mensual desestacionalizado | Núcleo: 2,8% interanual; energía: +17,8% interanual | Aceleración explicada por energía y servicios; el núcleo vuelve a presionar. |
| Eurozona | 3,0% interanual1,01% mensual | Energía: +10,9% interanual; servicios: 3,0%; alimentos, alcohol y tabaco: 2,5% | La inflación volvió a ubicarse por encima del objetivo por el componente energético. |
| China | 1,2% interanual; 0,3% mensual | Promedio enero-abril: +0,9% interanual; alimentos: -1,6% interanual | Inflación baja y compatible con política de apoyo; sin presión de demanda comparable con EE.UU. o Europa. |
Los datos publicados durante mayo muestran una inflación internacional menos homogénea que en ciclos de demanda clásicos. Estados Unidos y la eurozona muestran aceleración vinculada a energía, mientras China conserva una inflación baja, aunque ya no deflacionaria. Esto obliga a diferenciar entre inflación por costos importados, inflación núcleo y presión de demanda.
El siguiente gráfico compara la inflación interanual disponible durante mayo para China, Estados Unidos y la eurozona, correspondiente a abril de 2026. Estados Unidos registra la mayor presión, con 3,8% interanual, seguido por la eurozona con 3,0%. China continúa con una inflación más baja, de 1,2%, aunque superior al registro previo. La comparación muestra que la presión internacional de precios no es homogénea.
Analizando la evolución de distintos grupos de alimentos y productos agropecuarios, la FAO informó que en abril el índice general de alimentos aumentó 1,6% mensual. La suba se explicó por aceites vegetales, carne y cereales, compensada parcialmente por bajas en azúcar y lácteos. Para Argentina, esta dinámica puede favorecer a exportadores agroindustriales, pero también puede trasladarse a costos internos y precios de consumo.
Sección 3. Política monetaria de la Reserva Federal y otros Bancos Centrales
La Fed transmitió un mensaje de pausa restrictiva. Mantuvo el rango objetivo de fondos federales en 3,50%-3,75% y el interés sobre saldos de reserva en 3,65%, con vigencia desde el 30 de abril de 2026. La estabilidad relativa del balance confirma que no buscó un endurecimiento adicional por cantidad de liquidez, aunque la tasa sigue funcionando como ancla antiinflacionaria.
| Variable | Dato mayo 2026 | Lectura técnica |
| Tasa de fondos federales | Rango objetivo: 3,50%-3,75%, efectivo desde el 30/04/2026 | Pausa restrictiva: la Fed no convalidó baja inmediata ante inflación más alta. |
| Interés sobre saldos de reserva | 3,65% | Ancla operativa para mantener el mercado de fondos federales dentro del rango objetivo. |
| Balance de la Fed | USD 6,70 billones al 27/05/2026 | Reservas abundantes; sin endurecimiento cuantitativo adicional claro. |
Banco Central Europeo
Dejó el tipo de depósito en el 2%. Se centró en evitar que la subida de precios de la energía por la crisis en Oriente Medio se contagiara a los salarios y otros precios (efectos de segunda ronda). La presidenta Lagarde dio a entender que una subida en la reunión de junio era el escenario más probable si la energía seguía cara.
Banco de Inglaterra
Mantuvo el tipo en el 3,75% con un voto en contra de un miembro que pedía subirlo. Lo definió como una «pausa activa», dejando claro que no dudarían en subir tipos para controlar la inflación si fuese necesario.
Banco de Japón
Mantuvo los tipos en el 0,75% en una votación ajustada (6-3), lo que muestra división sobre cuándo seguir subiendo tipos. Enfrenta un dilema complejo, ya que depende mucho de la energía importada y un alza de tipos podría dañar su economía.
La estrategia común de la política monetaria internacional fue la de esperar y ver. Sin embargo, el mensaje unánime, especialmente desde el FMI, era que los bancos centrales debían «estar preparados» para actuar subiendo los tipos si las presiones inflacionistas se consolidaban, aunque con cautela para no asfixiar el crecimiento económico.
Para emergentes, una Fed sin recortes inmediatos encarece la refinanciación externa, sostiene la demanda de activos en dólares y eleva la prima exigida sobre bonos soberanos. Argentina enfrenta este canal con una restricción adicional: su riesgo país sigue siendo más alto que el promedio regional.
Sección 4. Precios de commodities e impacto sobre Argentina
El dato más robusto publicado durante mayo corresponde a abril: como se mencionó, el Banco Mundial informó una nueva suba de energía y fertilizantes, mientras que la FAO señaló incrementos en cereales. En petróleo, EIA ubicó el Brent promedio de abril en torno de USD 120 por barril.
Esta combinación es especialmente importante para Argentina porque puede mejorar ingresos de exportación, pero también encarecer costos productivos y logísticos.
| Commodity / grupo | Referencia actualizada | Señal de mercado |
| Petróleo Brent | Promedio EIA abril 2026: USD 120/b; marzo: USD 103,13/b | Shock alcista claro. Aumenta costos de transporte y energía; beneficia exportaciones energéticas si hay volumen exportable. |
| Crudo, índice Banco Mundial | +8,7% mensual en abril | El encarecimiento del crudo es el principal factor detrás del aumento del índice de energía. |
| Energía, índice Banco Mundial | +12,1% mensual en abril | Presión inflacionaria global y aumento de costos para producción industrial y logística. |
| Alimentos | +1,5% mensual en abril | Suba más moderada que energía, pero relevante para países importadores netos de alimentos. Posible arrastre a mayo y junio. |
| Fertilizantes | +14,0% mensual en abril | Afecta costos agrícolas y capital de trabajo; puede modificar decisiones de siembra y márgenes. |
El siguiente gráfico muestra el salto del petróleo Brent hacia abril de 2026, con un promedio mensual cercano a USD 120,4 por barril luego del fuerte aumento de marzo. Esta dinámica indica un shock energético relevante, con efectos potenciales sobre inflación, costos logísticos, transporte, fertilizantes y producción industrial. Para Argentina, el efecto es ambiguo: puede beneficiar a sectores energéticos exportadores, pero encarece insumos importados y presiona costos para empresas que dependen del combustible, la electricidad o el transporte.
La lectura para Argentina debe evitar una conclusión mecánica. Precios altos de energía y algunos bienes exportables pueden mejorar divisas, pero fertilizantes y combustibles caros afectan márgenes agropecuarios, precios internos y necesidades de financiamiento de capital de trabajo. El impacto neto depende de volúmenes exportados, composición de importaciones, tipo de cambio real y acceso al crédito.
Hacia fines de mayo, los principales granos muestran una evolución heterogénea. La soja conserva una señal relativamente firme, con una leve suba mensual y precios cercanos a USD 436 por tonelada, lo que mantiene un entorno moderadamente favorable para el complejo agroexportador argentino. El maíz, en cambio, retrocede respecto de abril y se ubica alrededor de USD 178 por tonelada, reflejando una presión bajista de corto plazo. El trigo también cae durante el último mes, hasta valores cercanos a USD 229 por tonelada. La baja reciente de precios convive con fundamentos de oferta más ajustados, ya que el USDA proyectó para 2026/27 una reducción importante de la producción estadounidense y menores stocks finales. En conjunto, el mercado de granos no muestra un shock alcista generalizado en mayo, sino una combinación de soja firme, maíz más débil y trigo volátil, sensible al clima, oferta exportable y expectativas de demanda.
| Commodity | Referencia al 27/05/2026 | Señal de mercado |
| Soja – CBOT | USD 436,1/tn. Contrato julio 2026. | Leve suba respecto de abril: la soja acumula aproximadamente +1,1% en el último mes. Señal moderadamente favorable para exportadores agroindustriales, aunque sin un salto de precios significativo. |
| Maíz – CBOT | USD 178,1/tn. Contrato julio 2026. | Baja respecto de abril: el maíz cae cerca de -2,8% en el último mes. La señal es de presión bajista moderada, asociada a oferta, clima y menor impulso desde energía/etanol. |
| Trigo – CBOT / SRW | USD 228,6/tn. Contrato julio 2026. | Baja respecto de abril: el trigo retrocede alrededor de -4,1% en el último mes. Aun así, sigue sensible al clima, fertilizantes, energía y tensiones geopolíticas. |
El Brent muestra una corrección parcial durante mayo respecto del fuerte aumento registrado en abril. Sin embargo, la baja observada hacia fines de mayo no debe interpretarse como representativa de todo el mes: el promedio mensual disponible continúa por encima de los niveles de marzo y muy por encima de los valores de comienzos de 2026.
Sección 5. Tipo de cambio de socios comerciales
La Reserva Federal publica promedios mensuales de tipos de cambio. Para evitar ambigüedad de notación, se informa la unidad exacta: reales por dólar, yuanes por dólar y dólares por euro. La actualización disponible en mayo corresponde a los promedios al 26 de mayo de 2026. También se incorporan los promedios de abril de 2026 y mayo 2025:
| Moneda | Promedio Mayo 2026 | Abril 2026 | Mayo 2025 | Lectura |
| Real brasileño | 4,9646 BRL/USD | 5,0339 BRL/USD | 5,6664 BRL/USD | El real se apreció frente al dólar respecto de abril y también frente a mayo de 2025. Para Argentina, un real más fuerte tiende a mejorar la competitividad relativa argentina frente a Brasil, siempre que el peso argentino no se aprecie más rápidamente en términos reales. |
| Yuan chino | 6,8051 CNY/USD | 6,8371 CNY/USD | 7,2166 CNY/USD | El yuan muestra una apreciación moderada frente al dólar, tanto mensual como interanual. Esto puede encarecer levemente las compras argentinas desde China medidas en dólares, aunque el efecto final depende también de precios de origen, fletes y tipo de cambio local. |
| Euro | 1,1690 USD/EUR | 1,1697 USD/EUR | 1,1274 USD/EUR | El euro se mantuvo prácticamente estable frente a abril, pero más fuerte que un año atrás. Para Argentina, esto implica que bienes de capital, medicamentos, tecnología o contratos denominados en euros siguen siendo relativamente más caros que en mayo de 2025. |
En mayo de 2026, el real brasileño y el yuan chino muestran una apreciación frente al dólar respecto de abril, mientras que el euro se mantiene prácticamente estable en la comparación mensual. La señal más relevante para Argentina es el real: una moneda brasileña más fuerte reduce parcialmente la presión competitiva de Brasil sobre la producción argentina, especialmente en manufacturas industriales y bienes transables regionales. En el caso chino, la apreciación del yuan puede limitar el abaratamiento de importaciones desde China, aunque el efecto depende también de precios internacionales, fletes y condiciones comerciales. El euro, por su parte, continúa más fuerte que un año antes, lo que encarece en dólares ciertos bienes de capital, insumos tecnológicos, medicamentos y servicios contratados en esa moneda. En conjunto, la lectura cambiaria de mayo es menos adversa para la competitividad argentina frente a Brasil, pero no necesariamente favorable para costos de importación desde Europa y China.
Impacto sobre el balance comercial argentino.
El impacto externo para Argentina continuó siendo positivo en el último dato oficial disponible.
| Indicador Argentina | Abril 2026 (último dato disponible) |
| Exportaciones | USD 8.914 millones; +33,6% interanual |
| Importaciones | USD 6.204 millones; -4,0% interanual |
| Saldo comercial | Superávit de USD 2.711 millones |
| Enero-abril 2026 | Superávit acumulado de USD 8.277 millones |
En abril de 2026, las exportaciones alcanzaron un récord de USD 8.914 millones, mientras que las importaciones fueron de USD 6.204 millones, lo que dejó un superávit comercial de USD 2.711 millones. En el acumulado enero-abril, el superávit llegó a USD 8.219 millones. Sin embargo, debe señalarse que estos datos no corresponden aún a mayo: el informe de mayo será publicado por INDEC recién el 18 de junio.
El impacto neto para Argentina fue positivo en abril por el saldo comercial. Asimismo, la mejora externa, por sí sola, no resuelve el frente financiero si persiste una prima soberana muy superior al promedio regional.
Sección 6. Riesgo país comparado y spread soberano
El spread soberano resume la percepción de riesgo de default, liquidez y capacidad de refinanciación. En abril, Argentina cerró en 556 puntos básicos, frente a un promedio latinoamericano de 262 pb.
| Indicador | Mayo 2026 |
| EMBIG Argentina, último dato disponible | 508 pb al 26/05/2026 |
| Promedio parcial de mayo | 525 pb |
| Máximo de mayo | 556 pb, registrado el 04/05/2026 |
| Mínimo de mayo | 497 pb, registrado el 11/05/2026 |
| Variación dentro de mayo | De 538 pb el 01/05 a 508 pb el 26/05: baja de 29 pb, equivalente a aproximadamente -5,4% |
| EMBIG Latinoamérica, último dato disponible | 280 pb al 26/05/2026 |
| Diferencial Argentina vs. Latinoamérica | +229 pb al 26/05/2026 |
| Equivalencia financiera | 508 pb = 5,08 puntos porcentuales sobre bonos del Tesoro de EE. UU. |
La comparación regional sigue siendo contundente: Brasil cerró en 174 pb, México 190 pb, Chile 83 pb y Uruguay 62 pb, muy por debajo de Argentina.
| País / región | Último dato disponible de mayo | Promedio parcial de mayo | Lectura |
| Argentina | 508 pb | 523 pb | Sigue claramente por encima de la región, aunque con baja dentro del mes. |
| Latinoamérica | 280 pb | 274 pb | Riesgo regional mucho más bajo y relativamente estable. |
| Brasil | 179 pb | 175 pb | Muy por debajo de Argentina; mantiene prima soberana baja en comparación regional. |
| México | 211 pb | 202 pb | También por debajo de Argentina, aunque por encima de Brasil y Chile. |
| Chile | 87 pb | 84 pb | Continúa como referencia de bajo riesgo soberano regional. |
El siguiente gráfico compara la evolución del riesgo país de Argentina, Brasil y el promedio latinoamericano. Argentina continúa por encima de sus pares, aunque bajó desde niveles de marzo y abril hacia un registro cercano a 500 a finales de mayo. La conclusión central se mantiene: aún con mejora, Argentina enfrenta una prima soberana considerablemente superior a la de la región, lo que limita el acceso al crédito externo y condiciona decisiones de inversión.
Perspectivas
El escenario base para los próximos doce meses es de expansión global moderada, con riesgos inclinados a la baja. La proyección del FMI de 3,1% para 2026 indica que el crecimiento continúa siendo positivo, aunque con menor margen para absorber nuevos shocks de energía, fletes o comercio. En este marco, la mejora del comercio internacional no debería interpretarse como normalización plena, sino como recuperación condicionada por tensiones geopolíticas y tasas reales aún elevadas.
En inflación, la clave será distinguir entre un shock transitorio de energía y una transmisión persistente hacia precios núcleo y salarios. Si petróleo y gas se estabilizan, la Fed y el BCE podrían sostener una pausa antes de relajar; si el shock se prolonga, la política monetaria permanecerá más restrictiva y aumentará el costo financiero para emergentes. China aparece como contrapunto: inflación baja y margen relativo para estímulos, aunque sin garantías de tracción fuerte sobre materias primas.
Para Argentina, la perspectiva externa combina un canal comercial favorable y un canal financiero todavía restrictivo. El superávit comercial de abril mejora la disponibilidad de divisas y ofrece una señal positiva para sectores exportadores, pero el riesgo país, aún en descenso, continúa muy por encima del promedio regional. Por lo tanto, el resultado macro dependerá de la continuidad del saldo comercial, la evolución de importaciones de energía e insumos y la capacidad de reducir la prima soberana.
Implicancias para pymes
Para las PyMEs argentinas, el escenario exige administrar simultáneamente costos, liquidez y exposición cambiaria. Las empresas con insumos importados, uso intensivo de energía, logística relevante o componentes dolarizados enfrentarán mayor volatilidad de costos.
El frente financiero sigue siendo delicado. Una Fed todavía restrictiva y un riesgo país elevado encarecen el crédito local, reducen plazos disponibles y vuelven más riesgosa la renovación de deuda de corto plazo.
En comercio exterior, las pymes exportadoras pueden encontrar oportunidades en precios internacionales todavía favorables y en un real brasileño más fuerte que un año antes, pero deberán cuidar precios de reposición y cumplimiento de plazos. Las importadoras, en cambio, deberían revisar dependencia de proveedores externos, contratos en euros o yuanes y tiempos de reposición. El riesgo no es sólo el tipo de cambio, sino la combinación de tipo de cambio, flete, energía y financiamiento.
El contexto externo ofrece oportunidades para sectores vinculados a exportaciones, agroindustria, energía, servicios basados en conocimiento y sustitución competitiva de importaciones. Sin embargo, esas oportunidades sólo se capturan con información de costos actualizada, estructura financiera prudente y decisiones comerciales basadas en datos. En un escenario de crecimiento global positivo pero frágil, la ventaja no estará en anticipar exactamente el shock, sino en preparar a la empresa para resistir varios escenarios razonables.
