Los individuos concentraron la mayor parte de la demanda de divisas del sector privado no financiero. Según el BCRA, 1,7 millones de personas compraron dólares billete durante el mes. La inversión directa de no residentes, en tanto, registró ingresos netos por USD 29 millones.
Las compras de dólares por parte de las personas humanas volvieron a representar uno de los principales movimientos del mercado cambiario durante julio. De acuerdo con el informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central (BCRA), las personas realizaron compras netas de moneda extranjera por USD 4.124 millones durante el mes.
La mayor parte de esa demanda correspondió a la adquisición de dólares billete. Las personas humanas compraron en términos netos USD 2.916 millones, mientras que otros USD 546 millones correspondieron a transferencias netas de divisas al exterior sin fines específicos. A esto se sumaron USD 786 millones asociados a servicios y otros gastos corrientes.
En julio, el Sector Privado No Financiero registró compras netas de billetes y transferencias de divisas sin fines específicos por USD 3.143 millones. Desde la apertura del cepo cambiario, en abril de 2025, las compras acumuladas de moneda extranjera por parte de las personas alcanzaron USD 48.971,08 millones.
El informe del BCRA permite aproximarse también al destino de una parte de las divisas demandadas por las personas. Sobre la salida neta de billetes y transferencias de divisas sin fines específicos, estimada en unos USD 3.000 millones, el organismo calcula que aproximadamente USD 1.000 millones quedaron depositados en bancos locales, mientras que otros USD 1.000 millones incrementaron la posición de activos externos.
Unos USD 900 millones, en tanto, fueron entregados a las entidades financieras para afrontar gastos asociados a servicios y otros consumos corrientes realizados con tarjetas.
El BCRA aclara que estas cifras constituyen una estimación de los usos y destinos de las divisas y que no todas las operaciones tienen el mismo tratamiento estadístico. En particular, los dólares utilizados para cancelar consumos con tarjetas no constituyen una operación de cambio y, por lo tanto, no aparecen como una venta de divisas en las estadísticas del mercado cambiario.
La demanda de las personas se produjo en un mercado donde el Sector Privado No Financiero terminó julio como vendedor neto de moneda extranjera por USD 502 millones. La explicación estuvo principalmente en el aporte del complejo de Oleaginosas y Cereales, que registró ventas netas por USD 3.505 millones.
En términos financieros, sin embargo, el Sector Privado No Financiero presentó un déficit de USD 2.266 millones. El resultado estuvo explicado principalmente por compras netas de billetes y transferencias de divisas sin fines específicos por USD 3.143 millones, parcialmente compensadas por ingresos netos de préstamos financieros y líneas de crédito por USD 573 millones.
Dentro de este mismo balance aparece otro dato relevante: la inversión de portafolio de no residentes registró ingresos netos por USD 3.113 millones. El BCRA señala que estos fondos tuvieron como contrapartida operaciones de canje por transferencias con el exterior, por lo que el efecto fue neutro sobre el resultado de la cuenta financiera del sector privado no financiero y positivo sobre la del sector público.
La inversión extranjera directa mostró un flujo reducido
En contraste con el volumen de dólares demandado por las personas y con los movimientos de inversión de cartera, la inversión extranjera directa (IED) tuvo un flujo considerablemente menor durante julio.
Según el BCRA, las inversiones directas de no residentes en el sector privado no financiero generaron ingresos netos de apenas USD 29 millones a través del mercado de cambios durante el mes.
El dato corresponde exclusivamente a los flujos registrados a través del mercado de cambios. Por lo tanto, no debe interpretarse como una medición integral de toda la inversión extranjera directa realizada en la economía durante julio.
La diferencia entre ambos conceptos resulta significativa: mientras las personas humanas demandaron USD 4.124 millones netos de moneda extranjera, la inversión directa de no residentes aportó USD 29 millones a través del mercado de cambios. Es decir, el flujo de IED registrado en esta estadística representó menos del 1% del monto de compras netas de moneda extranjera realizadas por las personas.
El propio BCRA advierte, además, que las repatriaciones de inversiones directas de no residentes que tienen acceso al mercado de cambios poseen un efecto neutro sobre la demanda de moneda extranjera, debido a que la regulación exige que sean compensadas mediante ingresos de deuda financiera.
